Care va fi scorul in meciul EURO-Dolar?

Care va fi scorul în meciul euro-dolar?

Piata bursiera - Adrian Panaite / adrian.panaite@curierulnational.ro
(citeste alte articole de acelasi autor »)
Predicţiile analiştilor şi brokerilor pentru 2011 oscilează între  maximul de 1,60 şi paritate
Slăbiciunea monedei europene dată de problemele unor state din eurozonă, contrabalansată de tiparniţa Fed

Piaţa de capital românească şi economia naţională au arătat în ultimii ani o sensibilitate ridicată la fluctuaţiile din pieţele financiare internaţionale. Este şi motivul pentru care la acest început de an Curierul Naţional publică rezultatele unui "poll" realizat în rândul unor brokeri şi analişti financiari cu privire la perspectiva evoluţiei în 2011 a perechii valutare euro-dolar, cel mai lichid instrument financiar din pieţele globale. Raportul dintre moneda unică europeană şi cea americană reprezintă un reper foarte important nu numai pentru înţelegerea relaţiilor comerciale dintre cele două entităţi geo-politice de o parte şi de cealaltă a Oceanului Atlantic, dar şi pentru identificarea percepţiei investitorilor faţă de factorii de risc, stabilitatea pieţei creditului şi mersul economiei globale.
Am solicitat respondenţilor să indice un nivel de cotare pe care perechea EUR/USD s-ar putea plasa la finalul anului, fără însă ca respectiva prognoză să reprezinte recomandare de investiţie. Pe de altă parte, urmărirea argumentaţiilor reprezentanţilor pieţei este interesantă nu numai pentru urmărirea fluctuaţiei respectivului instrument financiar, dar mai ales pentru identificarea principalelor fenomene ce ar putea mişca pieţele financiare în ansamblu în 2011.
Şase dintre cei nouă brokeri care au răspuns demersului nostru au menţionat problema datoriilor suverane din unele ţări ale Uniunii Europene ca factor determinant în influenţarea parcursului monedei comunitare în raport cu dolarul american. De asemenea, programele de relaxare monetară derulate de Rezerva Federală Americană sunt apreciate ca fiind definitorii, în timp ce doi dintre participanţii la "poll" au adus în discuţie şi eventuale tensiuni geopolitice care să marcheze pieţele în acest an.
Prognozele avansate sunt destul de disparate, oscilând între un reper de 1,50-1,60 dolari pentru un euro, puţin sub maximul istoric, indicat de Adrian Ciudin, director Departament Tranzacţionare şi Analiză la SSIF Carpatica Invest şi o valoare apropiată de paritate dată de Andrei Ciubotaru, Head of Brokerage la Tradeville. Majoritatea brokerilor consideră că vom avea volatilitate, însă unii dintre ei cred că perechea valutară respectivă nu se va depărta foarte mult de valorile actuale. Iulian Panait, preşedinte KTD Invest, este printre aceştia: "Deşi va fi un an foarte volatil, cu multe mişcări ample ale preţurilor activelor financiare şi cu multe schimbări de direcţie în evoluţia acestor preţuri, consider că pe termen lung echilibrul care se manifestă de câţiva ani buni în raportul EUR/USD va fi menţinut. Aşadar nu cred că la final de 2011 raportul EUR/USD va fi cu mult diferit de nivelul de astăzi, poate cu o uşoară perspectivă negativă (de apreciere a dolarului american, cel puţin în prima parte a anului)."Riscul suveran din Europa, primul "duşman" al monedei unice

Gabriel Aldea, şef Departament Front Office la SSIF Intercapital Invest, se aşteaptă la oscilaţii ridicate, puseele de vânzare de euro urmând să fie alimentate de problema datoriilor suverane ale statelor europene din flancul sudic, care este departe de a fi rezolvată. Tendinţa de slăbire a monedei europene ar urma să fie contrabalansată de politica de relaxare cantitativă promovată de banca centrală a SUA şi care ar fi în măsură să deprecieze dolarul. Totuşi, Aldea consideră că această contrapondere nu va fi în măsură să contrabalanseze ieşirile de pe euro, acest fapt urmând să ducă perechea valutară în zona de 1,20 - 1,30 dolari pentru un euro. Adrian Ciudin apreciază însă că tipărirea de monedă de către Fed ar putea conduce la o inflaţie ce să împingă cursul EUR/USD spre 1,50-1,60.
O poziţie echilibrată avansează Gabriel Necula, director adjunct de operaţiuni la Prime Transaction: "În condiţii normale, fără evenimente deosebite şi neaşteptate probabil că evoluţia EUR/USD va fi volatilă, dar se va încadra în palierul 1,3-1,4. Cred că pe parcursul anului 2011 vom mai asista la creşteri sau scăderi spectaculoase, dar care vor tinde către un echilibru în faţa condiţiilor economice."
Radu Ciofu, fondator şi administrator al web-site-ului www.profitbursier.ro, apreciază însă că nu se vor găsi soluţii miraculoase pentru problema deficitelor bugetare şi a datoriilor publice din Europa, iar acest lucru va duce cursul către nivelul de 1,10-1,20 dolari pentru un euro. "În 2011 mă aştept la continuarea stării de alertă în ce priveşte etajele inferioare ale UE", spune Florin Cătinaş, broker la WBS România, care aşteaptă perechea valutară pe palierul de 1,15-1,25 dolari pentru un euro. El nu întrevede operarea unor majorări de dobândă de către Banca Centrală Europeană. În SUA revenirea economică este mai probabilă, astfel încât moneda acestei ţări să se aprecieze prin comparaţie cu un euro, tras în jos de "multiplele afecţiuni" din statele europene.
Marcel Murgoci, director de tranzacţionare la SSIF Estinvest Focşani, vede perechea EUR/USD la finalul anului la 1,255 dolari pentru un euro, ca urmare a problemelor din zona monedei unice europene. El a amintit ca factor de influenţă şi o posibilă escaladare a unor tensiuni în zone cu risc ridicat, precum Coreea de Nord, Iran sau Palestina, care atrag implicarea SUA: Această ipoteză a fost adusă în discuţie şi de către Claudiu Cazacu, analist financiar la X-Trade Brokers, care aminteşte că îngrijorările investitorilor faţă de situaţia geopolitică generează o fugă către dolar. El consideră că perechea valutară ar putea coborî spre nivelul de 1,15 dolari pentru un euro pe fondul revenirii crizei datoriei suverane din Europa şi a unei posibile diminuări a agresivităţii relaxării monetare neconvenţionale de către Fed. Dintre elementele care ar putea afecta negativ dolarul, Cazacu a amintit datoria publică în creştere şi deficitul masiv ce ar pune sub semnul întrebării rating-ul de top al SUA, precum şi încercarea de folosire a pârghiei monetare pentru a ameliora dezechilibrele din relaţia comercială sino-americană.
Andrei Ciubotaru crede că pe acest instrument se va tinde către paritate, indicând pentru finalul anului un raport de 1,05 dolari pentru un euro. Această valoare ar putea fi atinsă pe fondul unui scenariu negativ care presupune o reintrare a economiei SUA în recesiune: "Uniunea Europeană nu se va putea decupla de Statele Unite din punct de vedere al evoluţiei economice. O reintrare în recesiune a Statelor Unite echivalează cu un declin economic în UE. Efectele negative ale recesiunii în UE se vor resimţi şi mai acut decât peste Ocean, din cauza situaţiei fiscale extrem de precare a jumătate de continent", spune brokerul de la Tradeville. În opinia sa, sistemul financiar european va continua procesul de "deleveraging", inversând astfel anii de carry-trade, cu finanţare în dolari americani din piaţa de securitizare din SUA şi canalizare a disponibilităţilor astfel obţinute în creditarea economiei europene. "O restrângere a volumului creditării în spaţiul european este astfel echivalentă cu o nevoie de monedă americană pentru achitarea obligaţiilor precedente", a mai explicat Ciubotaru.

"Nu cred că la final de 2011 raportul EUR/USD va fi cu mult diferit de nivelul de astăzi." (Iulian Panait, preşedinte KTD Invest)

"În 2011 mă aştept la continuarea stării de alertă în ce priveşte etajele inferioare ale UE."

In opinia mea personala,statele europene au puterea sa intretina moneda europeana si sa invinga dolarul american.Ca student la Relatii Internationale si Studii Europene, cunosc Piata Unica Europeana si este formata din economiile catorva dintre cele mai puternice state economice din lume.